4月社零同比-11.1%，疫情对消费造成较大影响

4月同比—11.1%，疫情对消费影响较大—行业评论报告—20220516

1月和4月同比增速为—11.1%，社会消费受疫情影响明显。

国家统计局发布2022年4月社会消费品零售总额数据2022年1—4月，全国社会福利总额138142亿元，其中4月份社会福利总额29483亿元从地域看，4月份，城乡消费品零售额分别下降11.3%和9.8%，分地区看，受疫情影响明显的长三角，东北地区限额以上消费品零售额同比均下降三成以上总体来看，疫情对4月份社会消费影响较大，尤其是部分可选消费品和线下餐饮的消费建议以化妆品和超市为主

2.从品类来看，必选品类相对稳定，可选品类受疫情影响下降明显。

价格因素方面，2022年4月CPI同比+2.1%商品消费方面，4月份，商品零售额26874亿元分类别来看，粮油食品，中西药品，饮料等生活必需品消费同比增速分别为+10.0%/+7.9%/+6.0%，增速较3月份分别为—2.5 PCT/—4.0 PCT/—6.0%可选消费品类整体下降明显，其中化妆品，服装鞋帽，金银珠宝同比—22.3%/—22.8%/—26.7%，与3月相比增速分别为—16.0pct/—10.1pct/—8.8pct再看服务消费，4月餐饮收入仅为2609亿元，线下接触消费受到明显抑制

3.渠道方面，线上渠道渗透率进一步提升，线下超市韧性凸显。

2022年1—4月，全国网上零售额38692亿元，其中实物商品网上零售额32887亿元，占社零的23.8%，其中，食品，服装，消费品网上零售额分别为+12.9%/—1.7%/+6.3%另外，根据我们的测算，4月份实物商品网上零售额同比下降1.0%，主要是疫情阻碍货运物流再看线下渠道，2022年1—4月，超市，便利店，百货，专卖店，专卖店零售额同比分别增长+3.6%/+6.8%/—8.2%/+2.5%/—5.9%，比1—3月分别增长+0.4%/—3.3%/—4.9%此外，2022年1—4月仓储会员店和杂货店零售额同比分别为+8.5%/+2.4%疫情影响部分地区居民活动半径，自助消费，社区零售以相对较高的便利性保持了较快的增长

4.建议关注化妆品，医美，超市板块。

4月份，局部疫情频发，对社会消费影响明显未来应重点关注疫情，防控政策，促消费政策等因素对行业的影响投资建议方面，重点关注三条主线:4月是化妆品方面的行业淡季，短期受影响的需求有望在618电商大促中释放关注国产化妆品领导品牌竞争优势的提升，重点推荐甜菜碱，派拉亚，商辂的发展，医美主线聚焦竞争壁垒较深的医美龙头产品，重点推荐爱美客，华西生物，线下消费主线在疫情背景下，超市业态表现出了很强的韧性关注头部超市企业基本面边际改善，重点推荐永辉超市，家家悦，红旗连锁

风险提示:疫情反复影响，企业经营成本增加。