燕之屋再次冲击A股燕窝第一股？审核状态变为辅导备案

审核状态变为辅导备案，颜之武可能重启IPO。

12月1日，厦门证监局披露了截至11月29日厦门IPO企业基本信息，其中厦门燕之屋生物工程股份有限公司审核状态为“辅导备案”或欲再次冲击“a股燕窝第一股”。

这是颜之武第三次冲击资本市场。在冲刺2021年港股上市无果后，颜之武于同年年底转战a股。经过大约9个月的等待，颜屋在会议“考试”前夕申请撤回申请材料。

燕之屋号称“连续三年燕窝全球零售额第一”，但靠营销支撑业绩等争议也一直围绕着燕之屋。在之前的IPO中，证监会已经连续问询了57个问题，矛头直指燕之屋的营销、食品安全和关联交易。

1997年，黄健从新加坡回国后，创办了燕宅的前身，即厦门双丹马实业发展有限公司

根据此前披露的招股书，截至2021年12月31日，燕之屋已开设直营店116家，经销商门店519家，线下门店共计635家。

燕之屋主营燕窝产品，包括即食燕窝、鲜炖燕窝、干燕窝等燕窝衍生品。根据此前的招股书，2019年至2021年，燕之屋的营收分别为9.51亿元、12.99亿元和14.99亿元。其招股书显示，根据欧睿国际认证，2017年至2019年，燕之屋燕窝零售额连续三年位居全球第一。

燕之屋实现收入高速增长的“秘诀”还是其高利润率的产品。不考虑新收入标准的影响，燕之屋主营业务毛利率稳定在48%左右，2021年进一步上升至52%。

以颜宅旗舰产品“碗燕”为例。2021年，均价165元/碗的“碗燕”卖出412万碗，平均销售成本仅在66元。受均价和销售增长影响，“碗燕”2021年收入同比增长25%至6.8亿元，贡献收入45%，毛利率增长近4个百分点至59%。但值得注意的是，2018年，“碗燕”的平均售价仍在180元/碗左右，平均售价已经降低了15元/碗。

尽管需求快速增长，毛利率进一步提升，但燕之屋的利润却“单薄”。2019年至2021年归属于燕之屋母公司股东的净利润分别为0.79亿元、1.2亿元、1.67亿元，其中计入当期损益的政府补助分别为1，583万元、1，702万元、3，583万元。

但燕之屋2019年和2020年的销售费用分别为3.08亿元和3.83亿元。2021年销售费用增至4.51亿元，占营收的30%左右，其中近70%的销售费用用于广告，广告费用约为2.67亿元。

对此，颜之武在此前的招股书中指出，公司需要根据行业惯例投放大量广告，以提升公司在市场上的品牌和知名度。

然而，2020年，网络名人中出现了某主播“打翻”的燕窝，被鉴定为“假燕窝，真糖水”，燕窝的营养价值再次受到质疑。证监会还在反馈中询问燕之屋，关于燕窝营养价值的宣传是否涉及虚假宣传。

此前，燕之屋披露的招股书显示，公司控股股东双丹马持股21.17%，公司实际控制人为、郑、李有全。其中，创始人黄健通过双丹马和员工持股平台严敬腾飞间接控制公司23.06%的股份，三人共同控制或直接持有燕之屋38.28%的股份。燕之屋原计划通过本次IPO募集资金10.19亿元，主要用于生态工业园建设、燕之屋RD中心升级、营销网络建设及品牌推广、补充流动资金。