结束连月调贬人民币汇率有望走强

2022年最后一个月，人民币汇率呈现强劲增长势头。12月1日，人民币对美元汇率中间价连续上行，单日上涨544个基点。在岸和离岸人民币兑美元汇率也于近期重返7.1关口上方。在刚刚过去的11月，人民币汇率结束了连续几个月的贬值趋势，当月仍有多个交易日达到单日涨幅超1000点。在分析人士看来，美元指数目前的阶段性高点可能已经过去，其对人民币汇率的被动贬值压力将会减弱。下一阶段，人民币汇率仍将处于震荡状态。

11月离岸人民币升值3.96%。

12月1日，央行授权中国外汇交易中心公布，2022年12月1日，银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1225元，前一交易日中间价报人民币7.1769元，单日上调544个基点。

在岸和离岸人民币最近重返7.1关口上方。其中，在岸人民币兑美元上一交易日收盘价为7.1419，12月1日开盘价为7.0450，较上一交易日收盘价上涨近千点，盘后短期走低。离岸人民币对美元汇率盘中开盘价为7.0509，与前一交易日收盘价基本持平。开盘后最高升值达到7.0261，盘中波动较大。

截至12月1日16: 50，在岸人民币对美元汇率为7.0770，盘中升值0.91%；离岸人民币兑美元汇率报7.0798，盘中贬值0.48%。

北京商报今日进一步梳理过往数据发现，自2022年3月以来，人民币汇率持续走低。在刚刚过去的11月，人民币对美元汇率结束了月度贬值趋势，大幅上涨。与11月1日相比，人民币对美元汇率中间价全月上涨312个基点。11月在岸人民币兑美元汇率上涨2.15%，离岸人民币汇率上涨3.96%。年内两种汇率的整体贬值幅度收窄至11%左右。

对于人民币的表现，中信证券首席经济学家明确分析，人民币汇率持续走强的主要原因在于以下两个方面:一方面，当前对美国经济衰退的预期加强，美联储董事长Powell近期提到美联储未来可能放缓加息步伐；另一方面，国内经济复苏的预期在加强。近期，我国疫情优化、房地产等领域利好政策频出，提振了市场对我国未来经济复苏的信心。

高级宏观研究员王浩进一步介绍，人民币汇率反弹的主要动力来自于美联储多位官员的鸽派言论，以及市场对国内防疫措施不断优化的乐观预期。目前美国通胀拐点已经确立，经济放缓迹象初步显现。美联储内部要求放缓加息步伐、降低加息幅度的声音开始占据主流。从资本市场的反应来看，无论是美元指数还是美债收益率都出现了明显的下降。

“中国社会各界普遍对疫情防控措施的持续优化抱有预期，这使得资本市场参与者的预期趋于乐观。近期外资的北移对人民币汇率形成了支撑。”王浩补充道。

保持强有力的振荡并运行。

北京商报今日记者注意到，11月30日，鲍威尔在公开演讲中提到，货币政策对经济和通胀的影响具有不确定的滞后性。到目前为止，美联储快速收紧的政策效果还没有完全显现出来。因此，在接近足以降低通胀的极限水平时，放缓美联储的加息步伐是有意义的。

鲍威尔指出，放缓加息的时间最早可能会在12月的会议上到来。鉴于美联储在紧缩政策方面取得的进展，放缓加息的时机远不如未来应达到的利率峰值和维持在受限制水平所需的时间重要。

消息一出，美元指数下跌，人民币汇率不同程度上涨。王预计，在美联储加息预期放缓后，短期内人民币汇率大概率呈现整体震荡升值、双边温和波动的走势。

此前，央行副行长、外汇局局长潘也在2022金融街论坛上指出，展望未来，中国外汇市场将保持平稳运行。一方面，主要发达国家经济衰退风险上升，通胀仍高于政策目标，货币政策总体仍将偏紧，美元短期仍可能高位震荡。市场机构预测，美元升值势头将减弱，强势升值周期可能即将结束。另一方面，中国长期的经济基本面不会改变。

谈及下一阶段人民币汇率走势，王浩指出，国内防疫措施持续优化和经济复苏的预期，以及短期经济基本面不佳的现实，预计将成为决定人民币汇率升值节奏和波动的关键变量。两者都像一个春天的开始和结束。如果“预期”走得太远，会被“现实”拉回，但也会把“现实”往前拉一段时间，即基本面改善，人民币汇率走强。

显然，美元指数目前的阶段性高点可能已经过去，其对人民币汇率的被动贬值压力将会减弱。下一阶段，人民币汇率将保持强势波动状态。

“在国内经济预期改善、股票债券市场资金流出压力减轻、结汇需求积压或年底释放等因素影响下，即使美元指数超预期反弹，人民币对美元汇率也很难贬值至新低。”明确表达。