长钱入市直接融资源头活水充沛

《个人养老金投资公开发行办法》落地，苏信基金、汇百川基金获准成立，美国资产管理巨头路博迈国内公开发行公司获准开业...近期，推动a股市场机构化、鼓励“长钱”入市的信号不断释放。

专家指出，在“长钱”入市的大趋势下，直接融资“活水”来源丰富，资本市场稳定性不断增强。展望2023年，多家机构预测，公募基金、海外基金等长期资金将继续在a股市场加码。

资金边际改善可期。

机构普遍对2023年a股市场资金面相对乐观，认为国内外不稳定不确定因素的影响有望逐渐消退。机构化和居民加大权益类资产配置两大趋势性因素将提供有力支撑，权益类市场有望迎来拐点。

招商证券首席策略分析师张夏分析，2023年，公募基金发行将有所恢复，为市场带来增量资金；美债收益率和美元指数可能双双掉头向下，或促使外资回流a股市场；同时，个人养老金政策也会给市场带来新的资金。

作为居民资产配置a股的重要渠道，业内预计2023年投资者情绪的恢复将带动公募基金发行的恢复。CICC研究部策略分析师兼董事总经理李秋锁预计，2023年偏股型基金发行规模将达到6000亿至9000亿，其权益仓位可形成4000亿至7000亿元的增量资金。

基于对中国经济加速复苏和美联储加息放缓的预测，许多机构认为外资将增加对中国资产尤其是权益类资产的投资。高盛首席中国股票策略师刘预计，2023年北上资金净流入将达到300亿美元。

在社保基金和个人养老金投资权益类资产方面，李秋锁认为，2023年养老金产品规模将达到2000-3000亿元，将为股市带来400-600亿元的增量资金。加上全国社保基金的新增投入，预计社保和养老体系贡献的增量资金在500-1000亿元之间。此外，私募基金和银行理财基金的市场规模也有望保持稳定增长；2023年a股回购和产业增资金额预计达到2000亿元至3000亿元。

股权融资保持正常。

在增量资金稳步入市的同时，业内专家和机构人士预计，2023年a股IPO将继续常态化，一二级市场有望实现适度平衡。

Wind数据显示，今年前11个月，共有368家公司在a股市场进行首次公开发行，募集资金总额为5424亿元，接近2021年全年水平。

南开大学金融发展研究院院长田认为，2023年a股IPO将继续常态化。李秋锁预测，2023年a股市场股权融资将达到1.4万亿元至1.8万亿元。张夏认为，2023年a股IPO和再融资规模将稳步增长，而限售股解禁规模的缩减有助于缓解市场减持压力。

科学把握IPO和再融资的常态化，是监管部门近年来一贯的政策取向。

"a股IPO市场面临良好的发展环境."毕马威中国资本市场咨询集团合伙人刘大昌表示，全面注册制等资本市场改革措施正在稳步推进，有望进一步推动a股IPO市场的发展。

“注册制推动IPO常态化的同时，一系列配套改革措施正在引入更多资金‘活水’，市场流动性总体充裕，有助于构建一二级均衡的市场新生态。”田对说道。

引入长期资金

近年来，监管部门在做好融资改革的同时，也非常重视增强投资的活跃度。不少机构认为，创造一个长期资金能进能留的市场环境，才是促进投融资平衡的长久之计和根本之策。

《关于促进个人养老金发展加快推进公募基金行业高质量发展的意见》、《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》、《个人养老金实施办法》、《公开募集证券投资基金个人养老金投资业务管理暂行规定》...今年以来，一系列鼓励和引导长期资金入市的政策措施陆续出台，加快构建长期资金愿意来、愿意留的市场环境。

2022年前三季度，公募基金、私募基金等境内专业机构交易占比28.85%，较2018年上升12.43个百分点，外资交易占比从3.49%提升至9.08%。

“鼓励个人养老金入市，支持保险机构扩大权益类资产配置，吸引境外机构投资中国会展业，探索优化市场开放机制和渠道等诸多有力措施，将为中国资本市场引入更多长期投资者。”刘对说:

中国证券报记者获悉，监管部门将继续优化企业IPO和再融资流程，进一步增强透明度和可预期性，平衡投融资，平衡一二级市场，科学合理把握IPO和再融资常态化，积极支持符合条件的不同类型、不同发展阶段企业上市融资，更好服务科技创新和实体经济高质量发展。